25 de maio de 2018

Preços da Petrobras e a paralização dos caminhoneiros <div>Historicamente a Petrobras adotava uma política de preços (PP) dos combustíveis com poucos ajustes ao decorrer do ano, e em alguns, a petrolífera chegou a praticar preço de venda inferior aos custos da empresa.</div><div><br></div><div>Em 2016, a PP foi alterada e tinha como base dois fatores: paridade com o mercado internacional e uma margem para remunerar riscos inerentes à operação, como a volatilidade da taxa de câmbio e do próprio preço do petróleo. A nova política previa avaliações para revisões de preços pelo menos uma vez por mês.</div><div><br></div><div>Em 2017, em resposta à percepção da empresa de que a frequência dos ajustes anunciados na revisão anterior não era suficiente para acompanhar a oscilação de ambas as variáveis, e de que, nem a empresa poderia sustentar a produção como margens reduzidas, nem o Governo poderia mais bancar os subsídios concedidos à tais combustíveis fósseis, houve uma nova alteração da política de preços, desta vez podendo a empresa alterá-los (gasolina e diesel) nas refinarias diariamente.</div><div><br></div><div>No entanto, o que não fazia parte do cenário desenhado anteriormente, era que o preço do barril do Brent negociado em Londres fosse disparar e chegar a US$ 77,00 no início de maio (09/05), o maior preço desde 2014 e, em 2018 acumula alta de 15,5%. Já o WTI, negociado em Nova York, subiu 17,9% no mesmo período. Soma-se a esse fato a crescente expectativa em relação à alteração na política monetária dos EUA, o que promoveu uma desvalorização de 10,5% na taxa de câmbio no Brasil desde o início de abril. No dia 18 de maio, antes mesmo que fosse desencadeada a alta nos preços dos combustíveis, o real chegou a ser cotado a R$3,75, como sintoma do estresse internacional.</div><div><br></div><div>Na esteira do aumento dos preços, o que também se observou a partir da PP vigente foi o aumento da participação do diesel importado e retração do diesel produzido internamente (em 2015 as importações representavam aproximadamente 12% do consumo interno, valor que chegou a 30% no primeiro trimestre de 2018). Dessa forma se compreende quais foram as principais razões para a atual greve dos caminhoneiros e a complexidade política em torno dela.&nbsp;</div><div><br></div><div>Especialista do Setor&nbsp; Marcel Carneiro e Marcos Henrique</div><div><br></div> Macroeconômico 25 de maio de 2018

25 de maio de 2018

Setor retoma crescimento na produção e aumento da receita nas exportações <div>O setor calçadista no Brasil tem recuperado sua produção, depois de registrar quedas entre os anos de 2015 e 2016, a qual atingiu 8,3% no acumulado nesses dois anos. Em 2017, já foi observado desempenho positivo, com crescimento de 1,1%, o qual atingiu mais de 900 milhões de pares, de acordo com a ABICALÇADOS, Associação Brasileira das Indústrias de Calçados.&nbsp;</div><div><br></div><div>Neste cenário, as exportações de calçados também apresentaram crescimento no primeiro quadrimestre do ano de 2018, no comparativo ao mesmo período do ano passado. Em termos quantitativos dos pares de calçados, as exportações somaram 40,36 milhões, e em valores agregados foram US$ 344,2 milhões, alta de 1,8% no período.</div><div><br></div><div>De acordo com o presidente-executivo da ABICALÇADOS, o resultado positivo é proveniente das vendas em feiras que ocorreram já neste ano, em países como Itália, Estados Unidos e Colômbia. No entanto, de acordo com a associação, a Argentina foi o principal destino das exportações de calçados no primeiro quadrimestre do ano, com um total de US$ 58 milhões, quase 20% a mais em comparação ao mesmo período de 2017.</div><div><br></div><div>Assim, a Lafis prevê um cenário otimista para a produção e exportação do setor de calçados para o ano de 2018, com expansão em torno de 3,5% na produção e de 6% na receita.&nbsp;</div><div><br></div><div>Especialista do Setor Fernanda Mansano.</div> Calçados 25 de maio de 2018

25 de maio de 2018

O preço da gasolina e do diesel no Brasil é realmente abusivo? <div>Desde que a Petrobras modificou sua política de precificação da gasolina e do diesel, o preço de venda de tais combustíveis fósseis, tanto junto às distribuidoras quanto ao consumidor final, vem subindo de forma contínua e gradativa em todo o país.</div><div><br></div><div>Nesta nova orientação, a Petrobras agora se baseia, principalmente, em dois fatores na tomada de decisão: o preço do petróleo no mercado internacional (incluindo gastos com transporte e taxas portuárias) e uma margem que serve para cobrir impostos e proteção de riscos, como variações na cotação do dólar. A política também visa preservar o nível de participação no mercado e garantir que os preços nunca fiquem abaixo do praticado no exterior.</div><div><br></div><div>Assim, influenciada pelo aumento do dólar e do petróleo no mercado internacional, a escalada de preços dos combustíveis se intensificou neste mês, irritou consumidores e motivou uma greve de caminhoneiros. Dessa forma, os eventos ocorridos recentemente nos deixam uma indagação bastante relevante, sendo que sua resposta é muito útil para o entendimento deste mercado: o preço da gasolina e do diesel no Brasil é realmente elevado quando comparado com o os demais países?</div><div><br></div><div>Diferentemente do que está no imaginário popular, o Brasil se situa na parte média no ranking dos países com preço da gasolina mais elevado. No entanto, grande parte do valor cobrado aos consumidores se dá em virtude dos altos impostos cobrados sobre o produto nas bombas. Atualmente os seguintes tributos incidem sobre os combustíveis: ICMS; Cide-combustíveis; PIS e Cofins; e Imposto de Importação.</div><div><br></div><div>O preço final da gasolina ao consumidor é composto por três parcelas: realização do produtor ou importador, tributos e margens de comercialização. No Brasil, esta margem de comercialização equivale às margens brutas de distribuição e dos postos revendedores de gasolina.</div><div><br></div><div>No preço que o consumidor paga no posto pela gasolina C, além dos impostos e da parcela da Petrobras, também estão incluídos o custo do Etanol Anidro (que é fixado livremente pelos seus produtores), os custos e as margens de comercialização das distribuidoras e dos postos revendedores.</div><div><br></div><div>Já para o diesel, a parcela "Tributos" mostra que, apesar da carga tributária praticada no Brasil para o diesel ser inferior à da gasolina, esta ainda é bastante elevada.</div><div><br></div><div>Assim, mesmo com a pressão por parte dos consumidores, qualquer medida que reduza o preço da gasolina e do diesel será acompanhada por perda de algum envolvido: se for via redução do preço junto à Petrobras, neste caso, a margem operacional desta seria reduzida ainda mais, afetando sua sustentabilidade, sendo este o cenário mais grave. Sobretudo, quando se considera que o momento vivido pela petrolífera é de urgência de sua recuperação de seu caixa, dado os revezes financeiros sofridos em anos anteriores, além da credibilidade junto aos investidores e acionistas</div><div><br></div><div>Caso seja custeada pelo governo (via isenção de impostos), teria um impacto negativo nas contas nacionais, além de desfalcar a verba tarifária que seria direcionada a outras áreas, dentre elas a previdência. Parece que o cenário pode ser descrito pela metáfora “o que temos é um cobertor muito curto para se cobrir por inteiro”...&nbsp;</div><div><br></div><div>Especialista Responsável Felipe Souza</div><div><br></div> Combustíveis Distribuição 25 de maio de 2018

25 de maio de 2018

Os reflexos das mudanças nas regras do Fies <div>Após entrar em vigor as novas regras do Fundo de Financiamento Estudantil (Fies), em janeiro de 2018 e que estipulou mudanças na forma de pagamento por parte dos alunos, bem como uma redução dos recursos destinados ao programa (R$ 2 bilhões a menos em relação ao ano anterior), as instituições de ensino superior privadas começam a sentir os efeitos deste novo modelo.</div><div><br></div><div>Além da questão do desemprego, que se mantém em patamar elevado, o setor privado de ensino superior se depara também com a formação dos estudantes que contrataram o financiamento no período de auge do programa – entre 2013 e 2014, foram cerca de 1,3 milhão de alunos matriculados via Fies. Esta formação implicará na redução de parte das receitas das instituições privadas, uma vez que não se observa uma substituição destes formandos por novos alunos matriculados.</div><div><br></div><div>A redução do Fies, bem como o surgimento de novos cursos de educação à distância (EaD), provocou também uma guerra de preços entre as universidades privadas na busca por novos alunos. Além de anunciarem mensalidades muito abaixo dos valores normalmente praticados pelo mercado, as instituições de ensino superior privadas têm também se desdobrado para manter estes alunos ofertando o parcelamento das mensalidades e diluindo o valor desta a um período maior que o de duração do curso. Tal estratégia é considerada arriscada por parte do setor, uma vez que pode gerar inadimplência.</div><div><br></div><div>No que diz respeito aos grandes grupos do setor, por exemplo, o presidente do grupo Estácio Participações, Pedro Thompson, afirmou em entrevista ao site da revista Exame que o processo de captação de alunos durante o primeiro semestre de 2018 tem sido difícil e impactado diretamente por tais mudanças no Fies. Segundo ele, a Estácio matriculou 143,5 mil novos alunos entre janeiro e março, ante 148,4 mil no mesmo período de 2017. Para reverter esta situação, o grupo intensificou os investimentos em mídia online e prorrogou o período de matrículas até abril, o que permitiu um aumento de 3,5% no número de matrículas em relação ao mesmo período do ano anterior.</div><div><br></div><div>Especialista do Setor Fernanda Rodrigues.</div><div><br></div> Instituições de Ensino 25 de maio de 2018